时讯:银行股走出跨年行情,业绩快报有喜也藏忧

2023-01-18 21:58:26 | 来源:第一财经

多重利好支撑下,银行板块走出跨年行情。1月18日早盘,银行股震荡上行,多股异动拉升,江阴银行一度触及涨停。

进入2023年,银行股整体延续2022年11月启动的上升行情,截至18日收盘中证银行指数已涨近17%,跑赢大盘约6个百分点;其中1月以来涨幅为4.14%,略低于沪指涨幅0.76个百分点。


(相关资料图)

在银行资金面维持宽松、地产金融持续加码等背景下,机构普遍看好银行股估值修复行情,当前行业市净率仍在0.5以下。从已披露业绩快报的10家上市银行来看,张家港行、江阴银行、瑞丰银行、常熟银行、无锡银行等多家银行净利润同比增幅在20%以上,存贷款规模普遍实现有序扩张。不过从营收来看,银行业收入下降的趋势未有明显改善,2023年个股分化或进一步加剧。

银行股估值修复持续

1月18日早盘,银行股异动拉升,江阴银行一度触及涨停,苏农银行、张家港行、青岛银行等跟涨。截至收盘,江阴银行涨幅回落至5.9%,苏农银行、青岛银行、张家港行涨逾2%。A股42家上市银行中,兴业银行、招商银行、南京银行、中信银行、成都银行、宁波银行等8只银行股飘绿,中证银行指数收涨0.06%。

(图源:同花顺)

事实上,自2022年11月行情回暖以来,银行股整体一直延续上涨趋势。截至1月18日收盘,中证银行指数已涨16.84%,跑赢大盘约6个百分点;其中1月以来涨幅为4.14%,略低于沪指涨幅0.76个百分点。

此前2022年前10个月,银行股持续震荡下行,估值处于历史低位。2022年全年,申万一级银行板块累计跌10.47%,整体市值蒸发6600多亿元(A股5200多亿元);行业市净率(PB)以0.47在各行业垫底,破净率仍高居九成以上。

随着监管层面频繁表态支持房地产健康稳定发展,相关政策不断加码,加上2022年银行三季报整体延续趋稳势头,市场信心逐渐恢复。近期多家银行披露业绩快报“扎堆”报喜,有望进一步提升市场热情。

截至1月18日,已有10家上市银行披露业绩快报,其中9家盈利实现两位数增长,表现最亮眼的仍以地方城商行、农商行为主,张家港行、江阴银行、无锡银行、常熟银行、平安银行、瑞丰银行净利润同比增速均在20%以上,上述银行多数是目前最受市场追捧的中小银行。

不过广发证券银行业分析师倪军分析指出,从部分银行业绩快报来看,2022年四季度营收呈现继续回落的趋势,还要注意降低银行业绩预期对股价影响的分化表现。倪军认为,对于后周期因素和近期疫情的影响,已经在股价层面充分反应,但未来利率市场方向性的转折,中小银行在资产负债两端的影响还没有体现在业绩中,大部分投资者对于中小银行的高增长依然抱有较高预期,因此这一因素在股价中的影响可能才刚刚开始。

(数据来源:Choice数据)

已披露数据的10家上市银行中,营收增速较三季度普遍下滑,其中张家港行、江阴银行环比降幅在10%以上。“银行当期业绩虽然是后周期的反应,但可以对一些中长期后验的重要指标(比如经营策略、风控能力)做一定的修正,并基于此对估值做一定的修正。”倪军团队在最新研报中指出。

具体到2023年银行基本面的修复,机构普遍持谨慎乐观态度。其中在业务增量方面,方正证券银行分析师郑豪指出,今年经济活跃地区将率先走出疫情影响,迎来实体信贷需求的复苏;息差方面,考虑到让利实体经济仍是主基调,息差短期内仍有收窄压力,尤其要关注房贷利率下行影响。

目前,银行板块整体市净率依然不足0.5,在31个申万一级行业中继续“垫底”。其中,城商行、农商行略高在0.5以上,股份行、国有大行则更低。

利好消息持续更新

相比存在滞后因素的财报,近期关于银行的利好消息还在不断更新。中信证券银行业首席分析师肖斐斐认为,央行在2022年金融统计数据新闻发布会上表态积极,预计2023年总量和结构性工具将继续发挥支撑作用,进一步推动信贷总量稳定增长,提振经济修复。发布会提及,要继续“保持流动性合理充裕”、“合理把握信贷投放力度和节奏,适时靠前发力”。肖斐斐预测,2023年信贷投放仍将获得较大政策支持力度,全年投发节奏相较于往年会更提前。

就在1月16日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展了7790亿元MLF(中期借贷便利)操作。在业内人士看来,MLF加量平价续做,有助于支持银行在一季度经济加大贷款投放。另有机构分析,疫情防控措施调整后,各行业修复预期明显加速好转,贷款积极性增加,“开门红”有望为后续银行业绩释放提供支撑。

从央行公布的2022年11月金融数据来看,当月信贷规模和结构均有较强改善,整体增加1.21万亿元,较10月6152亿元的新增规模显著增加,其中企业中长期贷款表现强劲,业内普遍认为,政策面对基建、制造业、房地产等领域的信贷支持影响较大。

据国新办发布会披露数据,2022年9~11月开发贷新增1700多亿元,同比多增2000多亿元。债券融资方面,四季度境内房企债券发行1200多亿元,同比增长22%。肖斐斐指出,前期地产金融政策效用逐步显现,地产融资环境明显改善,后续地产金融政策有望持续加码,地产部门经营情况和风险预期有望持续向好。

资产质量也是除盈利情况外市场担忧较多的因素,尤其自房地产行业进入调整阶段,相关风险成为干扰银行股行情的主要因素之一。浙商证券银行业分析师梁凤洁分析,当前地产行业化解风险积极信号频出,有望催化银行股行情。从业绩快报来看,2022年多数银行贷款不良率有所下降,不过招商银行(0.96%)、平安银行(1.05%)较年初分别增加0.05和0.03个百分点,常熟银行不良贷款率与年初持平,维持在0.81%。同期,9家银行拨备覆盖率较上年末提升。

综合来看,考虑到银行股估值处于历史低位,多数机构看好该板块的表现,认为银行股还有充足的上行空间。华福证券研报强调,股份制银行2022年度跌幅较大,未来反弹弹性更足。Choice数据显示,2022年全年农商行(申万二级)累计跌6.69%,城商行累计跌3.78%,国有大行跌1.70%,股份行则跌了16.73%。9家股份行中,除中信银行年内涨15.34%外,其余8家股价均下跌,平安银行(-20.35%)、招商银行(-19.84%)、浙商银行(-15.76%)跌幅靠前。

Copyright@  2015-2022 聚合网  版权所有  备案号: 蜀ICP备20020779号-2     联系邮箱:nuoxi 7979247 @sohu.com